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全年收入增加40%,面料毛利率显著改善。2024年公司实现营收71。20亿元(同比+39。8%),归母净利润7。26亿元(同比+61。6%),扣非归母净利润5。96亿元(同比+63。8%)。毛利率同比提拔1。19pct至22。98%,各项营业毛利率均有提拔,特别面料毛利率改善较着;费用端全体优化,特别办理费用率同比下降1。36pct至3。0%。归母净利率和扣非归母净利率别离同比+1。38/1。23pct至10。19%/8。37%。
投资:看好下逛户外高景气,及公司梭织面料合作力带动高增。公司客岁各季度收入增速均跨越20%,同时坯布取面料盈利持续改善,特别面料毛利率显著提拔、面料子公司净利率翻倍。鄙人逛户外服饰景气宇带动下以及新产能连续投产和爬坡,特别面料凭仗正在户外功能性梭织面料的合作力,无望维持高增。基于产能爬坡期拉低全体盈利程度,我们小幅下调2025-2026年盈利预测,同比增加14。6%/20。3%/16。4%。维持12。5-13。2元方针价,对应2025年PE13~14x,维持“优于大市”评级。